袁同學(xué)
2020-11-08 14:59老師，這是我在題目的答案中總結(jié)的關(guān)于蒙特卡洛模擬的以下5個優(yōu)點，麻煩老師講解下如何通俗的理解一下，不然總是記不住？ （1）Monte Carlo simulations allow for portfolio rebalancing under changing tax rates and in multi-period situations. Finnegan’s effective tax rate will likely increase sharply when she starts a new job. MVO does not consider these factors. （2）Monte Carlo simulations can compute path-dependent terminal wealth；（路徑依賴是什么意思？） （3）Monte Carlo simulation is able to incorporate the effect of changes to variables over time. MVO is a single-period framework （4）Monte Carlo analysis allows Loucks to analyze different rebalancing policies and their costs over time （5）Monte Carlo can incorporate statistical properties outside the normal distribution, such as skewness and excess kurtosis, It can also be incorporated in alternative investments (such as private equity, real estate, and commodities),
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Johnny助教
2020-11-11 09:55
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同學(xué)你好，這幾條優(yōu)點都是反映蒙特卡洛模擬的靈活性
1. 這條就是可以模擬稅收環(huán)境，比如模擬出未來稅收可能會有什么變化，在這種情況下MVO會有不同的結(jié)果
2. 路徑依賴與否是取決于投資組合是否會有現(xiàn)金流入或流出。如果這個資產(chǎn)配置期間是沒有現(xiàn)金流變動，那么最終的財富值就是和路徑無關(guān)的（不被期間的報酬所影響），比如你現(xiàn)在有100元，明天賺10%，后天賺20%，那么兩天后會增值到132；那如果明天賺20%，后天賺10%，兩天后結(jié)果也是132元。但大多情況下投資者會在期間向投資組合再注入金額，也有可能撤離一部分資金，這樣最終的財富就是路徑依賴的（回報的順序?qū)ψ罱K結(jié)果有影響）。比如你現(xiàn)在有100元，明天賺了10%后撤資20元，后天賺了20%，那么兩天后的結(jié)果就是(100×1.1-20）×1.2=108；如果明天賺了20%后撤資20元，后天賺了10%，那么結(jié)果就是（100×1.2-20）×1.1=110，就會產(chǎn)生差異了。對于路徑依賴就可以用蒙特卡洛模擬，他會模擬出上萬條路徑，并形成最終財富的分布。因此并不是說路徑依賴是好是壞，而是說對于路徑依賴這種情形，可以使用蒙特卡洛模擬
3.MVO能夠模擬出變量的變化，并且它是多期的?？梢詤⒄盏?條稅收，稅收就是變量之一，蒙特卡洛模擬可以模擬稅收變動。
4.蒙特卡洛模擬能模擬出再平衡以及其成本所帶來的影響
5.簡單而言就是能衡量非正態(tài)分布下的MVO，傳統(tǒng)MVO是忽視峰度和偏度的，而蒙特卡洛模擬能包含這些
在新考綱中，第1和4條被合并成一句話：蒙特卡洛模擬能檢視由交易成本、再平衡成本、稅收所帶來的影響。
同學(xué)可以參考我的解答，方便更好的理解以及更順利地通過考試，如有疑問歡迎追問~
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