欒同學(xué)
2020-11-08 15:16老師 我這里還是有點(diǎn)似懂非懂 為什么 overreaction effect and momentum anomalies violate the weak-form efficiency. 雖然上課老師說了 weak-form 只研究價(jià)格就獲得收益 所以沖突，但我這里不是很理解。能否麻煩老師進(jìn)一步說明一下呢？謝謝
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1個(gè)回答
Vicky助教
2020-11-09 16:16
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同學(xué)你好，
反應(yīng)過度（overreaction）說的是近期表現(xiàn)不好的股票未來收益超過那些近期表現(xiàn)好的。原因可能是那些近期表現(xiàn)低迷的股票其實(shí)是股票市場中的資質(zhì)較差的公司的股票，在市場行情上漲時(shí)往往是優(yōu)質(zhì)股票先漲，但是當(dāng)優(yōu)質(zhì)股票漲幅過大后會(huì)出現(xiàn)停滯，那些資質(zhì)較差的股票可能會(huì)出現(xiàn)補(bǔ)漲的效應(yīng)。反過來說，當(dāng)市場行情下跌時(shí)，往往資質(zhì)較差的公司股票會(huì)率先下跌，如果整體行情持續(xù)低迷，那么優(yōu)質(zhì)股票在市場整體出現(xiàn)調(diào)整后，也被迫跟隨調(diào)整，出現(xiàn)下跌，即所謂的補(bǔ)跌效應(yīng)。
動(dòng)量異象（momentum）是指當(dāng)一只股票價(jià)格過去處于上漲趨勢(shì)時(shí)，未來一段時(shí)間內(nèi)會(huì)繼續(xù)上漲趨勢(shì)；反之，當(dāng)一只股票價(jià)格過去處于下跌趨勢(shì)時(shí)，未來一段時(shí)間內(nèi)會(huì)繼續(xù)下跌趨勢(shì)，這是由于人們的投資行為或交易習(xí)慣通常會(huì)保持一定的慣性造成的，大多無法反映真實(shí)的股票價(jià)值。
可以看出兩種都是基于歷史的價(jià)格和成交量進(jìn)行分析，所以違背了弱勢(shì)有效市場假說。
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