156****1305
2020-11-08 21:05根據(jù)筆記書上寫的，fixed payer的CF risk更大，這就與衍生百題case1 Q2不一致了，因?yàn)轭}中是支固收浮，但卻是market value risk更大，這是為什么呢？
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Kevin助教
2020-11-09 14:20
該回答已被題主采納
同學(xué)你好！
筆記中：
A的支也就是B的收，如果是固定，market value risk更大。
A的收也就是B的支，如果是浮動(dòng)，CF risk 更大。
所以其實(shí)無(wú)所謂，收支，只是看固定還是浮動(dòng)，直接決定是market value risk更大還是CF risk 更大。
百題：
原本支浮動(dòng)利率，swap支出固定，收浮動(dòng)。那么凈敞口就是支出固定，因此market value risk更大。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識(shí)點(diǎn)，煩請(qǐng)【點(diǎn)贊】。你的反饋是我們進(jìn)步的動(dòng)力，祝你順利通過考試~
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追問
可是筆記中左下角又寫了，如果想要mv risk?不要CF risk，就要支浮
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追答
同學(xué)你好！
這個(gè)問題，和授課老師確認(rèn)下再回答你哈。 -
追問
好的呢，期待您的答復(fù)～
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追答
同學(xué)你好！
和老師確認(rèn)過了，需要從資產(chǎn)和負(fù)債兩端考慮。
筆記中：
A的支（A的負(fù)債），也就是B的收（B的資產(chǎn)），如果是固定，market value risk更大。
A的收（A的資產(chǎn)），也就是B的支（B的負(fù)債），如果是浮動(dòng)，CF risk 更大。
百題：
原本支浮動(dòng)利率（負(fù)債），swap支出固定（負(fù)債），收浮動(dòng)（資產(chǎn)）。那么凈敞口就是支出固定（負(fù)債），因此market value risk更大。
PS:筆記后續(xù)會(huì)更新，感謝你的反饋~ -
追問
那么問題又來了（捂臉）：1、“ A的支（A的負(fù)債），也就是B的收（B的資產(chǎn)），如果是固定，market value risk更大”，但同時(shí)A的收和B的支，就是浮動(dòng)了，然后這又與了下一句沖突了“ A的收（A的資產(chǎn)），也就是B的支（B的負(fù)債），如果是浮動(dòng)，CF risk 更大”，所以沒辦法只看固定還是浮動(dòng)呀，因?yàn)楣潭ê透?dòng)是同時(shí)出現(xiàn)在swap里的。
2、百題里“ 凈敞口就是支出固定（負(fù)債）”這個(gè)凈敞口是什么意思呢？ -
追答
同學(xué)你好！
1.固定和浮動(dòng)的確是同時(shí)出現(xiàn)在swap中的，需要從資產(chǎn)和負(fù)債兩端，分別看到底是market value risk還是cash flow risk。
A的負(fù)債即B的資產(chǎn)是market value risk更大。A的資產(chǎn)即B的負(fù)債是cash flow risk更大。這句話并不矛盾，建議再好好想一想哈。（PS:不要對(duì)著筆記想，筆記這部分表述有問題，后續(xù)會(huì)修改）
或者這樣寫比較清楚：
A的資產(chǎn)，cash flow risk更大，A的負(fù)債，market value risk更大；
B的資產(chǎn)，market value risk更大，B的負(fù)債，cash flow risk更大；
2.百題中凈敞口就是資產(chǎn)和負(fù)債相抵后，看還剩什么。swap后，浮動(dòng)同時(shí)出現(xiàn)在資產(chǎn)和負(fù)債兩端，因此抵消。只剩下支出固定，也就是負(fù)債端market value risk 更大。
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