鄭同學(xué)
2020-11-09 21:43老師你好，百題CME case 5，第二題，這里面他計算segmentation的時候，為什么使用的sharpe ratio是Global investment market的sharpe ratio，我查了一下書里的內(nèi)容，在完全隔離的時候，因為只能投資于國內(nèi)市場，這個Risk premium應(yīng)該是這類資產(chǎn)在國內(nèi)市場的risk premium啊，為什么是global market的risk premium呢？ 另外關(guān)于segmentation的這里，他說由于和全球市場是隔離的，所以相關(guān)系數(shù)是1， 這里是不是有些矛盾呢？ 隔離的話應(yīng)該相關(guān)系數(shù)是0啊，都沒關(guān)系了，隔離了，為什么是1呢？
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2個回答
Nicholas助教
2020-11-10 20:20
該回答已被題主采納
同學(xué)，晚上好。
1.先回答同學(xué)關(guān)于相關(guān)性的問題：
100%分割本質(zhì)是只能投資于一國市場，不能在國際市場間形成 分散化效果，因此假設(shè)ρ=1，即RPi=σi×SRM，另一個角度理解 100%分割的市場風(fēng)險應(yīng)該最大，因此只有ρ=1 時，RPi 才是最大的
2.那么我們可以參考1的結(jié)論繼續(xù)看SR的問題：
我們說100%分割本質(zhì)就是只能投資于本國市場，那么對于單一的本國市場而言，全球市場就是本國市場，因此這里的SR通常是這樣表述的Sharpe ratio (global and segmented markets)。
加油，祝你順利通過考試~
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追問
謝謝老師，關(guān)于第二點的解釋，我能理解就是如果是segment，那么全部的市場就是本國的市場，但是由于segment市場是孤立的，很可能也是風(fēng)險更高的，他的特征和屬性和全球整體的市場肯定是不一樣的。所以在segmentation的時候直接用SR(GIM)用在孤立市場做risk premium我還是覺得有些問題，當然如果只能這么理解我就只能這么記住了 。
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開開助教
2020-11-11 13:07該回答已被題主采納
同學(xué)你好，公式上如果在完全segmentation的情況下，確實應(yīng)該用每個資產(chǎn)各自的sharp ratio，但書中也說的（見圖1），一個使用的方法是假設(shè)每個市場的系統(tǒng)性分先都是樣的，每個資產(chǎn)也應(yīng)用全球組合的sharp ratio，這樣比較好算。
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