星同學(xué)
2020-11-10 22:02老師好，麻煩再講一下case2的第5題，沒太繞過來，謝謝！
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Johnny助教
2020-11-11 14:24
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同學(xué)你好，目前有4個(gè)資產(chǎn)，LT forecast是長期預(yù)測，ST forecast是短期預(yù)測，TAA是短期偏離，所以我們要買入ST高于LT的資產(chǎn)，賣出ST低于LT的資產(chǎn)。其中發(fā)達(dá)市場的股票和權(quán)益是會(huì)有匯率風(fēng)險(xiǎn)的，而國際房地產(chǎn)與real return asset都是以美元計(jì)價(jià)的，因此這兩者是沒有匯率風(fēng)險(xiǎn)的。這就意味著投資發(fā)達(dá)國家股票和權(quán)益是要考慮匯率變動(dòng)，而國際房地產(chǎn)與real return asset是不用考慮匯率的。投資權(quán)益和股票是要把美元兌換成外幣去投資他們的股票，投資到期后將總金額再換成美元，所以在投資期間如果美元升值了那么是不劃算的，因?yàn)榈綍r(shí)候只能換回更少的美元，由于預(yù)期美元會(huì)升值3%，所以ST forecast的發(fā)達(dá)市場權(quán)益和股票收益率都要下降3%，那么權(quán)益的ST預(yù)期收益是9%，固收的ST預(yù)期收益是-3%。
于是這樣就能選出A了，因?yàn)榉康禺a(chǎn)以及real return asset的ST預(yù)期回報(bào)是高于長期的，那既然他們兩者權(quán)重上升，其他兩者權(quán)重就得下降了。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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