鄭同學
2020-11-11 23:08老師你好，reading 21，講義241頁的內(nèi)容，關(guān)于這道例題，他最后合成10年bond應(yīng)該有的spread的時候，用30年和5年bond的比例，這個他用的是duration來進行合成，為什么不能像G-spread那里一樣用maturity進行合成呢？ 用maturity進行合成只是適用于G spread么？
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1個回答
Chris Lan助教
2020-11-12 16:56
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同學你好
因為這個情況并沒有給你任何國債的信息，你是合成不了國債YTM的。
這種情況你只能使用duration和maturity的相對比值來進行計算。這種叫relative analysis
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識點，煩請【點贊】。你的反饋是我們進步的動力，祝你順利通過考試~
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追問
是的，為什么只能用duration來合成而不能用maturity來合成呢？
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追答
同學你好
第二種方法不是合成，而是看相對比率，duration是體現(xiàn)利率風險的，所以用duration來作為比較的依據(jù)。
第一種方法用maturity合成是因為YTM是跟到期時間有關(guān)的。 -
追問
感謝，老師。 我覺得我明白了。 YTM那里可以用maturity進行合成，是因為我們合成的結(jié)果是尋找一個合適的YTM，但這個YTM是和maturity相關(guān)的，因為衡量的是到期收益率，就一定要持有到期，所以他的投資期限和maturity相等，所以可以用maturity來和成。
而我提到的這個例題，她合成的對象是spread多少合適，spread是一個和duration相關(guān)的量，它和持有到期時無關(guān)的，所以必須只能用duration來合成。 -
追答
同學你好
不客氣的。
你的理解中，第一條是對的。
但第二條還是有些問題，本質(zhì)上，第二種方法是利用duration和spread的相對比值關(guān)系來確定一個合理 的spread。這是一種相對的做法。這里并沒有合成任何東西，就是兩者之間的相對比率。
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