韓同學(xué)
2020-11-12 13:11老師我不太懂這個第二個interest rate swaps 就是comparative advantage argument。是說B公司想要A這邊的fixed interest rate 所以想讓A公司的10%，然后用自己的floating rate和A公司換嗎。就是A公司去接10%的利率，然后B公司來買單。然后讓B公司去借浮動利率，然后A來買單。所以就是10%和LIBOR的互換是嗎。但是B買那個浮動利率不是LIBOR＋1%嘛，為什么A公司希望B公司來買呢？不是應(yīng)該是B公司覺得在自己著的fixed rate 11.2太高了 才準(zhǔn)備在A地方用10%的interest rate嘛。但是B的浮動利率是LIBOR＋1%，為什么A想用B的floating rate呢？
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1個回答
Evian, CFA助教
2020-11-12 14:56
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└(^o^)┘同學(xué)你好，感謝您耐心的等待，不確定你是否問的是截圖的內(nèi)容，請參考以下文字~
BBB公司，想以Fixed rate借款，但是成本是11.2%，高于了AAA；AAA想以浮動利率Libor借款，而不是Libor+0.3%
B和AAA商量一下，于是BBB以Libor+1%借浮動，以“Libor+1.0%”這樣的一個利率水平借錢，AAA以10%借固定，以10%這樣的一個利率水平借錢。他們之間互換10%和Libor，你可以從圖上中間兩個框框看出。
綜合來看，AAA兩出（10%和Libor），一進（10%），凈付出Libor，達到目的。
同樣看圖中，BBB兩出（Libor+1%和10%），一進（Libor），凈付出11%，達到目的。
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追問
我就想問下 為什么B想以固定利率借款 而A想以浮動利率借款呢？是因為在A float小于fixed 還是就是設(shè)定是這樣呢？
還有個問題是 我想問下 最后說的A以10%幫B借款 然后B以libor+1%幫A借款 那為什么最后交易的時候只有l(wèi)ibor和10%互換，那這個1%為什么是B交的呢？是不是因為如果是libor+1%的話 A就不愿意以這個B的浮動利率借款因為是超過在A地方要求的libor+0.3%的利率，所以A要以libor的利率借款是嗎 -
追答
1.題目具體給出的固定和浮動利率的目的是為了計算過程更為明確，好理解。
至于為什么AB要選擇互換，第一個原因是第一次回復(fù)中所描述的“成本”問題，是題目設(shè)定規(guī)定情境下，在雙方都有好處的情況下，愿意簽訂互換合約。第二個原因是選擇固定/浮動的原因，如果對未來利率有看跌的預(yù)期，擔(dān)心利率下跌，是將錢貸出去掙利息的一方擔(dān)心的事情，所以會選擇在未來收固定利率，不愿意以預(yù)期更低的市場利率掙利息；相反，看漲的預(yù)期，擔(dān)心利率上漲，是將錢借入的一方擔(dān)心，所以也會選擇固定利率，在未來支出固定利率作為借款成本。
2.嗯嗯，你的理解是對的，在規(guī)定情境下，雙方都有利可圖是簽訂合約最主要的原因。如果A支付BLibor+1，不如自己直接選擇Libor+0.3%，不會和B簽訂互換合約。
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