Steven
2020-11-12 18:5149題是啥啊，fama三因素難道不是一個期望值＋三個調整因素嗎？為啥這里是無風險利率，還有就是apt，單因素和多因素模型的具體表達式是什么，有沒有手寫的版本注明一下各個字母代表什么，老弄不清楚啥時候是期望收益做截距項，什么時候是無風險利率做截距項
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2個回答
Adam助教
2020-11-13 15:33
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同學你好，fama-french三因素的模型公式截距一直都是無風險利率，一個投資組合(包括單個股票)的超額回報率可由它對三個因子的暴露來解釋，公式如下。圖
這里的r代表無風險利率
APT的公式為E（rp）=a+β1[E(F1)-a]+β2[E(F2)-a]+……+βK[E(FK)-a]
E（rp）是投資組合的期望收益率，a表示當所有的β都等于零時，投資組合的收益率（比如無風險利率），βi表示對投資組合收益率的影響系數(shù)，E(Fi)-a代表與βi*風險溢價。
多因素模型假設的是投資組合收益率受到多個因素影響，而單因素模型認為只由一個因素影響。
APT模型公式就是多因素模型的一種。
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追問
多因素模型用的是無風險利率還是預期收益呢，之前的題目里面多因素模型好像都是E（rp）
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Yvonne助教
2020-11-17 11:12該回答已被題主采納
多因素模型用的是預期收益，具體形式如下圖：
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