季同學(xué)
2020-11-13 17:04property B using DCF method為什么明明說第二階段增長20%后沒有別的增長了，他的caprate 不是直接用discount rate9.25%
所屬：CFA Level II > Alternative Investments 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Chris Lan助教
2020-11-13 17:48
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同學(xué)你好
第二階段的增長體現(xiàn)在NOI6當(dāng)中，NOI6比之前的5年增長了20%，但之后就不變了，從第5年到第6年NOI增長了20%，之后就再也不變，所以g=0.
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識點(diǎn)，煩請【點(diǎn)贊】。你的反饋是我們進(jìn)步的動力，祝你順利通過考試~
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我知道g=0，給的折現(xiàn)率為9.25%，折現(xiàn)率又可以理解為要求回報率，那r-g不就成了9.25%-0了嗎
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追答
同學(xué)你好
DDM=D1/r-g
r=9.25%，而g=0，所以r-g就是9.25%。 -
追問
題目用的好像是給的cap rate，是11%，您看下題再回答。我是想問為什么這里選擇題給的11%做r-g而不是直接9.25%-0
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追問
題目給的cap rate是百分之11點(diǎn)多好像
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追答
同學(xué)你好
不好意思是我草率了。我看了一下這個題，如果我們折現(xiàn)的是NOI，要用cap rate，如果我們折現(xiàn)的是DIV要用r-g。
這個題第二階段的NOI6是屬于NOI的，所以要用cap rate=11%來折出TV5。而TV5再向前折現(xiàn)時，這只是時間價值的調(diào)整，所以使用discount rate即可。
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