趙同學(xué)
2018-03-30 19:14請(qǐng)問(wèn)老師，IRR和NPV的沖突有4點(diǎn)吧，分別是1.IRR假設(shè)在投資收益率還是IRR，2.no irr和多irr的可能，3.項(xiàng)目初始規(guī)模npv沒(méi)考慮，4.大額CF出現(xiàn)的時(shí)間早晚，當(dāng)著幾個(gè)選項(xiàng)都出現(xiàn)時(shí)選哪個(gè)？
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1個(gè)回答
Sinny助教
2018-04-02 14:24
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同學(xué)你好，你上述所說(shuō)首先有個(gè)問(wèn)題，IRR存在的問(wèn)題第三個(gè)，應(yīng)當(dāng)是IRR沒(méi)有考慮項(xiàng)目的初始投資，而不是NPV
其次，上述所說(shuō)的四個(gè)因素均是IRR的缺點(diǎn)，也是為什么我們優(yōu)先按照NPV去決策項(xiàng)目的原因。但是，導(dǎo)致NPV和IRR結(jié)果不同的原因只有兩個(gè)，一個(gè)是項(xiàng)目期初的投資規(guī)模IRR沒(méi)有考慮，第二個(gè)是IRR的基本假設(shè)是以IRR作為再投資回報(bào)率
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追問(wèn)
老師你好，課上講NPV的缺點(diǎn)是沒(méi)有考慮初始投資啊？怎么變成IRR的缺點(diǎn)了，IRR是考慮了初始投資NPV為0下的內(nèi)在收益率啊。另外，缺點(diǎn)和沖突如何理解？不正是缺點(diǎn)導(dǎo)致了沖突的發(fā)生嗎？為何缺點(diǎn)有4條，沖突少了多IRR這條呢？
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追答
同學(xué)你好，NPV的缺點(diǎn)說(shuō)的initial size指的是沒(méi)有考慮不同投資的初始投資規(guī)模不同而導(dǎo)致的NPV不同，只是單純的通過(guò)判斷NPV的大小決策企業(yè)是否可投資這個(gè)項(xiàng)目。
舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，如果A項(xiàng)目和B項(xiàng)目，A項(xiàng)目期初投資100w，NPV是80，而B(niǎo)項(xiàng)目期初投資1000W，NPV是100，那么從單純的NPV誰(shuí)大的角度看，應(yīng)該投資 B項(xiàng)目，但是B項(xiàng)目的初始投資是1000萬(wàn)，這個(gè)是沒(méi)考慮的。這個(gè)是NPV的缺點(diǎn)。但是在計(jì)算NPV的時(shí)候，由于需要減去初始投資，因此計(jì)算的時(shí)候是考慮了初始投資的。
其次，缺點(diǎn)和沖突的區(qū)別在于缺點(diǎn)不一定會(huì)引起沖突。多個(gè)IRR不一定會(huì)引起NPV和IRR的沖突。 -
追問(wèn)
可是計(jì)算IRR的時(shí)候也要減去初始投資啊，令現(xiàn)金流等式為0，怎么能說(shuō)沒(méi)考慮初始投資呢？
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追問(wèn)
雖然題目問(wèn)是的不是誰(shuí)考慮了初始投資的問(wèn)題，但是邵老師的回答和老師上課講的不一致，和講義也不一致，使我很困惑，應(yīng)該是NPV沒(méi)考慮初始投資而IRR考慮了
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追答
同學(xué)你好，我前面回答已經(jīng)明確說(shuō)明，這里說(shuō)NPV沒(méi)有考慮投資規(guī)模而IRR考慮投資規(guī)模是從NPV的絕對(duì)數(shù)和IRR的相對(duì)數(shù)來(lái)考慮的。如果造成疑惑非常抱歉，是我前面表述沒(méi)有表述清楚。
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