IVY Wang
2020-11-14 10:16關(guān)于43題，對(duì)于空頭方來說，Price與利率的正、負(fù)和無相關(guān)都會(huì)帶來什么影響呢？是會(huì)選擇期貨還是期權(quán)呢？謝謝
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2020-11-16 14:56
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└(^o^)┘你好同學(xué)，
標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和利率的關(guān)系：正相關(guān)或者負(fù)相關(guān)是已知條件，不需要判斷這個(gè)信息，而是在這個(gè)信息上，判斷投資者更偏向于投資期權(quán)合約還是期貨合約。
因?yàn)閒orward和futures本身特質(zhì)引起的，無論合約期間payoff是+或者-，forward contract不會(huì)發(fā)生任何的CF交換，而futures不一樣，他有margin account。若：合約的一方long頭寸，看漲標(biāo)的資產(chǎn)stock，進(jìn)入合約后，stock上漲，這一方處于payoff為+的情況下，margin account中的錢可能超過了initial margin，這一方投資者可以將錢取出，以市場(chǎng)利率再投資，這個(gè)就比forward來的好了。另一種思考角度是從forward入手，賺的錢取不出來，interest相當(dāng)于一種機(jī)會(huì)成本，此時(shí)你選擇把理論上掙的錢留在這個(gè)forward中，放棄了投資其他金融工具的機(jī)會(huì)，所以這個(gè)時(shí)候希望interest rate第一點(diǎn)。
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