Muko
2020-11-14 19:51老師，請(qǐng)問(wèn)這個(gè)cash and carry 和reverse and carry 是咋理解的呢？
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2020-11-16 15:24
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同學(xué)你好，
正向套利（cash and carry arbitrage），
當(dāng)F_0>S_0 e^(r_f t) 時(shí), F_0指的是投資者在遠(yuǎn)期合約或者期貨合約約定的買入價(jià)，即0時(shí)刻遠(yuǎn)期價(jià)格的市場(chǎng)預(yù)測(cè)價(jià)，S_0 e^(r_f t)表示根據(jù)現(xiàn)在價(jià)格預(yù)測(cè)的價(jià)格，即0時(shí)刻遠(yuǎn)期價(jià)格的理論預(yù)測(cè)價(jià)，市場(chǎng)價(jià)格大于理論價(jià)格，說(shuō)明市場(chǎng)上合約價(jià)格偏高了，如果做套利，根據(jù)套利買低賣高的原則，期貨頭寸上應(yīng)該空頭，這樣未來(lái)到期交割商品時(shí)，現(xiàn)金流入F_0。未來(lái)交割商品，投資者應(yīng)該提前就要準(zhǔn)備好，參照上文，如果0時(shí)刻準(zhǔn)備的話，投資者應(yīng)該借S_0的資金購(gòu)買現(xiàn)貨，T時(shí)刻需要?dú)w還的錢是S_0 e^(r_f t)，總的來(lái)看，期貨上流入現(xiàn)金F_0，到期歸還本息S_0 e^(r_f t)，存在可套利的空間等于F_0-S_0 e^(r_f t)>0 如圖1
反向套利（reverse cash and carry arbitrage）
當(dāng)F_0
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追問(wèn)
老師，可以將其理解成call 和put么
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追答
不可以，
正向：代表的是：市場(chǎng)上期貨價(jià)格大于理論上期貨價(jià)格。
這是一種策略。
反向：也是同一樣的道理 -
追問(wèn)
好的，明白，謝謝老師
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追答
沒(méi)事，不客氣好
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