star-star
2018-03-31 23:46您好，請(qǐng)問(wèn)老師，我不太明白H-model的三角形計(jì)算中第一部分為什么是D0/(r-g)?這個(gè)跟GGM不同,少了乘以1+g。請(qǐng)問(wèn)三角形計(jì)算是根據(jù)哪個(gè)模型推導(dǎo)出來(lái)的？怎么推出是D0/(r-g)？望解答一下，感謝！
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1個(gè)回答
大鬼班主任
2018-04-02 13:54
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Fuller, Russell J., and Chi-Cheng Hsia. 1984. “A Simplified Common Stock Valuation Model.” Financial Analysts Journal, vol. 40, no. 5:49–56.
這篇文章里有，推導(dǎo)其實(shí)很簡(jiǎn)單，用gH做一個(gè)GGM，用gL做一個(gè)GGM，兩個(gè)相互剪一下，折個(gè)現(xiàn)。然后再用整體減去他們，就出來(lái)了。
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追問(wèn)
老師您好， 我不明白：h-model里面三角形部分的面積不是等于（t/2）*(gH-gl)嗎？為什么還需要乘以D0/r-g?
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追答
面積有了，再乘以D0/(r-g）你可以把它看做一個(gè)capitalization的過(guò)程。
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