詹同學(xué)
2020-11-16 17:01老師好，這道題的解析看不明白，請指導(dǎo)，謝謝
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1個回答
Adam助教
2020-11-17 13:26
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同學(xué)你好，
CAPM的收益率是18.5%。
分析師預(yù)測的收益率15%。
說明分析是的預(yù)測的收益率偏低，對應(yīng)的就是價格偏高。（高于理論價格）。
總之：利率與價格是反比
這個高估和低估實際上是針對資產(chǎn)價格說的，
舉個例子，如果capm算出來的理論收益是12%，而市場上目前的收益是10%（市場對它的觀點），那么理論上資產(chǎn)價格應(yīng)該等于未來現(xiàn)金流以12%折現(xiàn)，但是現(xiàn)在市場上對于該資產(chǎn)的收益是10%，所以現(xiàn)在的價格是用10%折現(xiàn)得到的，10%小于12%，也就是折現(xiàn)因子是比較小的，所以用10%算出來的資產(chǎn)價格是比理論值（用12%算）要高的，反之亦然。所以說，實際利率小于capm，是高估（資產(chǎn)價格），大于capm，是低估。
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