王同學
2020-11-18 11:02為什么浮動利率是e-1%*0.25而不是0.75
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關試題
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1個回答
Adam助教
2020-11-18 14:42
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同學你好，這個是：使用債券法計算利率互換價值的過程中，浮動利率債券的特點。
要算浮息債的價值，就是未來現金流求和，在這里不能把2時刻的現金流直接折現到0時刻，因為在0時刻投資者不知道投資者2時刻支付的現金流是多少，投資者只有在1時刻才能知道，所以，直接計算期初價值是不現實的，投資者在計算浮息債價值的時候，要用一個迂回的方式，先折到1時刻，在1時刻的時候投資者可以知道1-2時刻的利率，再加上1時刻的利息現金流，再折到0時刻，所以浮息債的價值計算，是用先折一期再折一期的方式計算出來的，一般用一般復利來進行計算。假如說投資者現在要計算浮息債0時刻的價值，浮息債的價值：最終算出來就是100。
如圖
所以，推而廣之，可以得出結論：
1：如果現在是在付息日，付息之后，浮動利息債券的價值一定等于它的面值，所以這里不需要計算，直接代入面值就可以了
2：如果是在兩個付息日之間去確認付息日債券價值的話，將下一個付息日本金和利息的收益，折現到當前時點即可。 （這道題，下個付息日是發(fā)生在0.25時刻，因此折現時間是0.25）
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