王同學(xué)
2020-11-18 19:57老師您好原版書reading30，第24，25兩題能講一下嗎
所屬：CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Chris Lan助教
2020-11-19 08:49
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同學(xué)你好
第24題
當(dāng)前時(shí)點(diǎn)是2012年初，估值時(shí)點(diǎn)是2011年。2012年，第一年，以此類推。
RI2012=NI2012 - re×BV2011=3.28-7.6×10%=2.52；
BV2011+NI2012-D=BV2012 ；
RI2013=NI2012-re×BV2012以此類推；
即2012、2013、2014年RI分別為2.52、2.31、1.98；
RI2015=(ROE-r)×BV=(26%-10%)×10.05=1.608
題目說假設(shè)2015年ROE向cost of equity回歸，TV2014計(jì)算如下：
TV 2014=1.608/(1+0.1-0.7)=4.02
每股內(nèi)在價(jià)值計(jì)算如下：
V0=7.6+2.52/1.1+2.31/1.1^2 +(1.98+4.02)/1.1^3 =16.31
第25題
Scenario 2，share price is expected to equal book value per share，如果是這種情況，意味著2014年之后的RI都等于0。
根據(jù)24題計(jì)算結(jié)果，2012、2013、2014年RI分別為2.52、2.31、1.98。每股內(nèi)在價(jià)值計(jì)算如下：
V0=7.6+2.52/1.1+2.31/1.1^2 +1.98/1.1^3 =13.29
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