王同學
2020-11-19 09:141.為什么說賣出期權無敞口，那買入期權有敞口嗎 2.A從B那買一個看跌期權和B給A賣一個看跌期權一樣嗎，是不是都是WWR，如果是看漲期權是不是就是RWR
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Cindy助教
2020-11-19 10:46
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同學你好，第一個問題：假設看漲期權的執(zhí)行價格是10（美元），期權費是1（美元），標的資產(chǎn)的到期價格是12（美元），此時多頭方賺1（美元），所以多頭方面臨信用風險敞口；而如果標的資產(chǎn)的到期價格是8（美元），此時不能說空頭方面臨信用風險，因為期權的空頭方賺取的是期權費，期權費在期初就已經(jīng)拿到，所以未來只有多頭方賺錢時，空頭方所需要履行的義務，而沒有未來獲得現(xiàn)金流的權利。所以期權的空頭方是沒有信用風險的。
第二個問題，A和B那里買一個看跌期權和B賣給A一個看跌期權是等價的，A面臨的是WWR，B沒有敞口
A公司向B公司購入以B公司的股票為標的的看跌期權，當B公司違約概率上升時，股票價格會下跌，此時A所購入的看跌期權的盈利上升，信用風險敞口上升，所以此時對于A來說是錯路風險，如果是看漲期權的話，就反過來，是RWR
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追問
是不是多頭方賺錢多頭方就有敞口，如果多頭方不行權就沒有敞口，空頭方期權費是期初拿的所以對方行不行權都沒有敞口嗎
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追答
同學你好，你說的正確，很棒
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