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2020-11-19 09:14D，這個選項結論和原因之間有何關系嗎，能否解釋下，為何期貨每天結算且在T+0.25年交割會讓其利率更高？
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關試題
來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
Adam助教
2020-11-19 15:30
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同學你好，
每日結算：
假定投資者持有一個合約，這一合約在時間T_1的收益為R_M-R_F，其中R_F為事先約定的介于T與T+0.25之間的利率，R_M為這一時間段的實際利率，假定投資者可以選擇每日結算。這時，每日結算在利率較高時會造成現(xiàn)金流的流入，而在利率較低時會造成現(xiàn)金流的流出。在利率較高時，投資者可能會選擇每日結算，因為這樣會造成保證金賬戶有更多的現(xiàn)金，這時市場對于每天支付所對應的R_F會有一個較高的設定，造成遠期利率低于期貨利率。
T+0.25:
假定收益R_M-R_F發(fā)生在T+0.25（就像正常的遠期一樣）而不是T。如果R_M很高，該收益為正。
因為利率較高，所以在T+0.25獲取收益所付代價比在T獲取收益所付代價要高。如果R_M較低，該收益為負。
因為利率較低，所以在T+0.25支付收益所得好處比在T支付收益所得好處也相對較低。
總而言之，投資者更希望在T收到收益。如果交割日在T+0.25，投資者會因R_F的降低得到補償。
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