凌同學(xué)
2020-11-19 16:24老師，第一個(gè)說(shuō)法是考察r和YTM之間的關(guān)系嗎？r上升，YTM下降？
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1個(gè)回答
Adam助教
2020-11-19 17:10
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同學(xué)你好，不是的。
債券的利率風(fēng)險(xiǎn)：利率變動(dòng)影響債券價(jià)格。而這種利率的不確定性，導(dǎo)致債券價(jià)格的不確定性，也是債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源。
利率上升，導(dǎo)致價(jià)格下跌。即利率風(fēng)險(xiǎn)大
注意：再投資風(fēng)險(xiǎn)與利率風(fēng)險(xiǎn)此消彼長(zhǎng)只是針對(duì)coupon來(lái)說(shuō)的
再投資風(fēng)險(xiǎn)指的是投資者期中拿到的利息不能以期初估算的到期收益率進(jìn)行再投資的風(fēng)險(xiǎn)，尤其當(dāng)市場(chǎng)利率下降的時(shí)候，會(huì)給投資者帶來(lái)?yè)p失。當(dāng)利率下降時(shí)再投資風(fēng)險(xiǎn)大，所以當(dāng)利率上升時(shí)，再投資風(fēng)險(xiǎn)小
即此消彼長(zhǎng)
再投資風(fēng)險(xiǎn)指的是每期收到的利息不能以期初確定的ytm進(jìn)行投資的風(fēng)險(xiǎn)。
通常而言，相同期限的零息債券和付息債，付息債的再投資風(fēng)險(xiǎn)更大（即利息越大。基數(shù)大，所產(chǎn)生的再投資風(fēng)險(xiǎn)就越大）。即息票率越高，在投資風(fēng)險(xiǎn)越大
零息債利率風(fēng)險(xiǎn)更大。（無(wú)利息，也就沒(méi)有再投資）：此時(shí)的債券價(jià)格僅受利率影響。即利率風(fēng)險(xiǎn)大
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追問(wèn)
那coupon risk是什么呢？；什么情況下interest rate risk會(huì)變大；還有利率和YTM的變動(dòng)關(guān)系是什么，突然捋不清了。。有什么風(fēng)險(xiǎn)是和YTM有關(guān)的嗎
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追答
同學(xué)你好，
1：沒(méi)有coupon risk的概念
2：久期大的時(shí)候，利率風(fēng)險(xiǎn)大
3：ytm本身就是利率的一種形式呀。首先根據(jù)即期利率計(jì)算出債券價(jià)格，然后根據(jù)債券價(jià)格倒推出YTM，這是一個(gè)“平均”的利率水平。
4：所有會(huì)影響ytm大小的因素，都和YTM有關(guān)呀。
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