安同學(xué)
2020-11-20 09:22押題的33小題，swap的net pvbp為什么是0.0394-0 0040?這里是收浮動(dòng)支固定，那應(yīng)該用0.0047-0.0394吧？
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2020-11-20 09:54
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同學(xué)你好
這個(gè)只是計(jì)算角度的問(wèn)題
本質(zhì)我們投資組合原來(lái)有一個(gè)PVBP，現(xiàn)在有一個(gè)目標(biāo)的PVBP，兩者之間的差異，就是我們需要通過(guò)衍生口進(jìn)行調(diào)整的部分。
這個(gè)組合的MD和ED不同，說(shuō)明組合含權(quán)，所以要用ED作為利率風(fēng)險(xiǎn)的衡量，那組合要用8降到4.5，所以(8-4.5)*500M*0.0001就是我需要減少的PVBP。
這個(gè)PVBP算出來(lái)應(yīng)該是個(gè)負(fù)數(shù)，但解析給的是正數(shù)。所以我們把swap的方向變成收固定支浮動(dòng)，這樣就能算出來(lái)每一塊錢(qián)本金可以改變多少PVBP，只要總的本金數(shù)乘上一塊錢(qián)的PVBP改變等于總的需要修改的PVBP也能算出多少本金來(lái)。這里只是沒(méi)有特別對(duì)正負(fù)號(hào)進(jìn)行嚴(yán)格區(qū)分。
考試你可以按正確的邏輯來(lái)計(jì)算。
我們需要的調(diào)整的PVBP是-175000，現(xiàn)在我們要降久期所以要支固定收浮動(dòng)（0.004-0.0394），這是1塊錢(qián)本金能調(diào)整的PVBP數(shù)，所以用-175000=（0.004-0.0394）*NP，就能算出NP是多少金額。兩邊同時(shí)加個(gè)負(fù)數(shù)，就是解析的角度，計(jì)算結(jié)果其實(shí)是一樣的。
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