郭同學(xué)
2020-11-20 17:01老師，這里說(shuō)Convexity是收益率曲線大的平行移動(dòng)時(shí)還需要考慮的因素 但是在Duration match策略里說(shuō)調(diào)整Convextiy可以降低非平行移動(dòng)帶來(lái)的Structural risk 這兩種說(shuō)法不矛盾么？Convexity到底是和平行還是非平行移動(dòng)相關(guān)??？
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1個(gè)回答
Sherry Xie助教
2020-11-20 18:30
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同學(xué)你好，都不矛盾。
Convexity可以彌補(bǔ)duration的缺陷，因?yàn)閐uration只能衡量小幅度的收益率曲線平行移動(dòng)。
但是呢，收益率曲線也是會(huì)非平行移動(dòng)的，所以存在structural risk,因此也需要考慮到convexity~
兩種情況不矛盾呀。
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追問(wèn)
所以說(shuō)Convexity既可以彌補(bǔ)收益率曲線較大的平行移動(dòng)，也可以彌補(bǔ)非平行移動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)？
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追問(wèn)
KRD不是可以衡量非平行移動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)嘛，那調(diào)整KRD能不能彌補(bǔ)非平行移動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)呢？教材好像從來(lái)沒(méi)有講過(guò)可以調(diào)整KRD
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追答
KRD本質(zhì)上還是屬于一階導(dǎo)的范疇（債券價(jià)格對(duì)于收益率），但是convexity是二階導(dǎo)，所以KRD和convexity彌補(bǔ)收益率非平行移動(dòng)的范疇不一樣。
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