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Evian, CFA助教
2020-11-23 14:16
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└(^o^)┘你好同學，
正是因為有相關關系，所以遠期合約和期貨合約的定價才是不同的，投資者的喜好也是有所不同的。
標的資產(chǎn)價格和利率的關系：正相關或者負相關是已知條件，不需要判斷這個信息，而是在這個信息上，判斷投資者更偏向于投資期權合約還是期貨合約。
因為forward和futures本身特質引起的，無論合約期間payoff是+或者-，forward contract不會發(fā)生任何的CF交換，而futures不一樣，他有margin account。若：合約的一方long頭寸，看漲標的資產(chǎn)stock，進入合約后，stock上漲，這一方處于payoff為+的情況下，margin account中的錢可能超過了initial margin，這一方投資者可以將錢取出，以市場利率再投資，這個就比forward來的好了。另一種思考角度是從forward入手，賺的錢取不出來，interest相當于一種機會成本，此時你選擇把理論上掙的錢留在這個forward中，放棄了投資其他金融工具的機會，所以這個時候希望interest rate低一點。
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