汪同學(xué)
2020-11-22 16:25swap 的 price = 固定利率的價格？沒理解，比如我說我拿5%固定換 libor ＋ 250bp 換3年 半年換一次？等于我理解是個半年計息ytm = 5%的 零息債嗎 的 PV嗎？
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1個回答
Evian, CFA助教
2020-11-23 14:39
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└(^o^)┘你好同學(xué)，
swap定價計算在一級屬于超綱內(nèi)容，不要求掌握，只需要記得swap定價，定的是固定利率，是根據(jù)浮動利率定的固定利率。
如果想理解swap payment可以參考附圖，這個是二級衍生中需要學(xué)習(xí)的計算過程，不過一級中不需要掌握。但我們要知道這個swap payment（在附圖中用C表示）是一個固定的值。以下內(nèi)容可以作為了解
假設(shè)現(xiàn)在站在收浮動，支出固定，利用一年4次付息的浮動債券和固定債券給swap定價。按照步驟，期初時間點，無論浮動換固定還是相反，參與的任意一方，支付與收到的錢在價值上是相等的。折現(xiàn)率是浮動利率，所以:
2 表示收到浮動，其中期初支出的是Nominal principal（NP）名義本金
1 表示支出固定，其中四個C和期末的NP的現(xiàn)值PV0
這兩個值是相等的，1=2，等式中只有C不知道，可以求得C。
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