tsamalife
2020-11-24 16:41老師，第18題第一步，如何算出來(lái)的。 PV=A/r是公式嗎？
所屬：CFA Level I > Quantitative Methods 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2020-11-24 21:21
該回答已被題主采納
└(^o^)┘你好同學(xué)，
嗯嗯，是的，用PV=A/r，也就是永續(xù)年金求現(xiàn)值，不過(guò)現(xiàn)值是在t=4時(shí)間點(diǎn)而不是t=0
in five quarters意味著第一筆分紅(現(xiàn)金流)發(fā)生在t=5時(shí)刻(1表示第一季度末，5表示第五個(gè)季度末)，此時(shí)利用永續(xù)年金的公式計(jì)算日后所有現(xiàn)金流的PV現(xiàn)值為t=4時(shí)刻，對(duì)應(yīng)的處理方式就是在133的基礎(chǔ)上，折現(xiàn)四個(gè)季度，到t=0這個(gè)時(shí)間點(diǎn)。
換一個(gè)角度，你可以從第一個(gè)季度末t=1開(kāi)始領(lǐng)取分紅D，PV=D/r，站在t=0時(shí)刻的現(xiàn)值。
為乘風(fēng)破浪的自己【點(diǎn)贊】讓我們知曉您對(duì)答疑服務(wù)的支持~
-
追問(wèn)
老師，請(qǐng)問(wèn)此處r為什么不能用EAR。n什么時(shí)候用EAR，什么時(shí)候直接用r/m？
-
追答
EAR是有效年利率，主要用來(lái)衡量一年的真實(shí)收益率，需要注意的是時(shí)間段為一年
為什么EAR會(huì)涉及折現(xiàn)這種事情呢，因?yàn)檎驹诂F(xiàn)在看未來(lái)，是投資，對(duì)應(yīng)的利率是收益率，站在未來(lái)看現(xiàn)在（例如一年后想得到100元，折現(xiàn)率為r，現(xiàn)在需要投資多少元），對(duì)應(yīng)的利率是折現(xiàn)率。其實(shí)收益率=折現(xiàn)率，僅僅是不同的角度來(lái)描述的。
在本題中，現(xiàn)金流為2，發(fā)生的時(shí)間間隔是“季度”，和EAR的時(shí)間“一年”不匹配，所以不能按照你說(shuō)的計(jì)算
0
0
0
0
