溫同學(xué)
2020-11-24 21:55Q18 這道題我算出來了133.33 ，但是在PV0的時(shí)候我折現(xiàn)的是5季度，而不是答案的4季度，因?yàn)镻V算出來的133.33應(yīng)該是5TH quarter, 所以折現(xiàn)到0時(shí)刻，應(yīng)該是5個(gè)quarter，不是4個(gè)quarter吧
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2020-11-25 02:04
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└(^o^)┘你好同學(xué)，
in five quarters意味著第一筆分紅(現(xiàn)金流)發(fā)生在t=5時(shí)刻(1表示第一季度末，5表示第五個(gè)季度末)，此時(shí)利用永續(xù)年金的公式計(jì)算日后所有現(xiàn)金流的PV現(xiàn)值為t=4時(shí)刻。對應(yīng)的處理方式就是在133的基礎(chǔ)上，折現(xiàn)四個(gè)季度，到t=0這個(gè)時(shí)間點(diǎn)。
如果很難理解，可以換一個(gè)角度，如果從第一個(gè)季度末t=1開始領(lǐng)取分紅D，PV=D/r，站在t=0時(shí)刻的現(xiàn)值。而我們是從t=5時(shí)刻領(lǐng)取分紅，所以是t=4時(shí)刻的PV，需要折現(xiàn)4期，一期為一個(gè)季度
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