星同學
2020-11-24 23:07老師好，請問固收Case10-4，題目問的是相比于bullet，callable和putable的表現(xiàn)，在steepen的時候，bullet表現(xiàn)應該也是好的呀（flatten利好barbell，steepen利好bullet），和這兩個含權(quán)債券怎么比較說誰更好呢？謝謝
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1個回答
Nicholas助教
2020-11-25 11:22
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同學，早上好。
現(xiàn)在答案中給的只有Put able bond和Callable bond，那么我們判斷這兩個。
現(xiàn)在利率上漲，導致債券價格下跌；
Callable bond中含有Call option在利率上漲時更不容易行權(quán)，價值降低，因為可贖回債券價值=普通債券-贖回權(quán)力價值，那么后面的減項越小代表可贖回債券價值下降的沒那么快；
Put able bond中含有put option在利率上漲時更有價值，價值升高，因為可售回債券價值=普通債券+售回權(quán)力價值，那么后面的加項增大代表可售回債券價值下降的沒那么快。
綜上，兩種債券表現(xiàn)都比普通債券表現(xiàn)更好。
加油，祝你順利通過考試~
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