米同學(xué)
2020-11-25 10:36R22書后題第7題, 對應(yīng)文章中的Note5. 在重復(fù)做這道題的時(shí)候我想起來, 我們在Alternative中提到過, 對于diversification而言, alternative在長期上提供的diversification效果更好, 而短期的話bond比alternative更明顯. 所以Note5里提及了在portfolio中增加投資級bond的權(quán)重會在短期降低風(fēng)險(xiǎn), 這段內(nèi)容上按理說應(yīng)該是沒有問題的吧? (當(dāng)然我理解這道題中認(rèn)為這是錯(cuò)的可能是因?yàn)镋quity與Alternative不是同一個(gè)人寫的, 他們對同一個(gè)概念的說法可能也有差異, 我只是做到這里突然想起來了哈)
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開開助教
2020-11-25 11:04
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同學(xué)你好，這邊踩的知識應(yīng)該是說資產(chǎn)之間的correlation長期來看是比較穩(wěn)定的，加入correlation<1的資產(chǎn)的話確實(shí)可以有長期的分散效果。但是短期的資產(chǎn)之間的correlation是難以預(yù)測的，比如萬一短期就發(fā)生了市場大危機(jī)，那么投資級債和股票的correlation可能會快速上升，所以這邊主要錯(cuò)在可以分散短期風(fēng)險(xiǎn)。原版書相關(guān)內(nèi)容見圖哈。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識點(diǎn)，煩請【點(diǎn)贊】。你的反饋是我們進(jìn)步的動力，祝你順利通過考試~
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追問
謝謝老師, 但是這個(gè)題目本身確實(shí)和alternative里的內(nèi)容有點(diǎn)小差異(這個(gè)截圖是我基于筆記和ppt整理出來的內(nèi)容, 筆記在R27的第二頁), 因?yàn)樗]有強(qiáng)調(diào)市場出現(xiàn)極端風(fēng)險(xiǎn)的情況, 只是說了short-term risk哦...
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追答
同學(xué)你好，這邊確實(shí)是alternative思路和equity是有差的。因?yàn)閍lternative部分他著重要表達(dá)的是在投資者投資期限較短的時(shí)候，bond因?yàn)橛休^低的correlation（注意，他這個(gè)correlation也是長期數(shù)據(jù)算出來的），相比alternative更可能降低組合波動率。而equity這個(gè)重點(diǎn)放在短期資產(chǎn)的correlation是難以預(yù)測的，也不好說加入一個(gè)歷史correlation比較低的資產(chǎn)，在短期一定能起到降低風(fēng)險(xiǎn)的作用哈。 如果不涉及到和alternative對比，我覺得這個(gè)note5你就應(yīng)該往這個(gè)方向上去理解。
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追問
謝謝老師, 我也是這么認(rèn)為的, 只是重新做這個(gè)題的時(shí)候有了點(diǎn)小疑問, 所以來請教下哈.
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追答
很棒！
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