剡同學
2020-11-25 16:17互換的PRICE是合約中的固定利率，還沒太理解，就是swap合約的價格就是互換中固定利率的價格，就是現金流折現為0算出的固定利率。而互換中浮動利率就是互換雙方之前給定的浮動利率嗎
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1個回答
Evian, CFA助教
2020-11-26 00:19
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└(^o^)┘你好同學，
互換合約中，每一期換的是現金流，有四種情況：固定/固定，固定/浮動，浮動/固定，浮動/浮動，一般是雙方利率做差后的凈值互換。
對的，swap的價格是固定利率。
是要用到折現的思路，本質是t=0時刻的支出=收入
不是之前給的浮動利率
對于定價的過程二級會花30分鐘視頻解析時間來講解，恕我不能用文字詳細描述。
如果想理解互換合約的定價/swap payment可以參考附圖，這個是二級衍生中需要學習的計算過程，不過一級中不需要掌握。但我們要知道這個swap payment（在附圖中用C表示）是一個固定的值。以下內容可以作為了解
假設現在站在收浮動，支出固定，利用一年4次付息的浮動債券和固定債券給swap定價。按照步驟，期初時間點，無論浮動換固定還是相反，參與的任意一方，支付與收到的錢在價值上是相等的。折現率是浮動利率，所以:
2 表示收到浮動，其中期初支出的是Nominal principal（NP）名義本金
1 表示支出固定，其中四個C和期末的NP的現值PV0
這兩個值是相等的，1=2，等式中只有C不知道，可以求得C。
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