茍同學(xué)
2020-11-26 20:57老師,請問一下,押題另類的7題,如果是升水,fp>s0,可以得到roll yield<0.但是為什么要做空一個期貨,才能獲得一個正的roll yield?
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1個回答
Vicky助教
2020-11-27 11:35
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同學(xué)你好,
題目告訴我們convenience yield大于cost of carry其實就是告訴我們FP小于SP,處在backwadation的情況下。
我們要判斷的是backwardation的時候,是long還是short 才能獲得正的roll yield。
他的判斷是這樣的:
滾動收益這里是指我換合約而產(chǎn)生的收益,我賣出舊的合約,買入新的合約,產(chǎn)生的收益或損失。舊的合約到期,F(xiàn)P=SP,因此通過滾動收益的正負即可反應(yīng)SP與FP的關(guān)系。
對于多頭一方來說,當(dāng)處于contango,SP-FP為負滾動收益為負。當(dāng)處于backwardation時,SP-FP為正,滾動收益為正。
空頭反之。
