申同學(xué)
2020-11-27 11:36老師好 這個(gè)題看了幾遍還是不理解 盼解答
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1個(gè)回答
Vicky助教
2020-11-27 13:14
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同學(xué)你好,
題目告訴我們convenience yield大于cost of carry,根據(jù)公式,其實(shí)就是告訴我們FP小于SP,處在backwadation的情況下。
我們要判斷的是backwardation的時(shí)候,是long還是short 才能獲得正的roll yield。
他的判斷是這樣的:
滾動(dòng)收益這里是指我換合約而產(chǎn)生的收益,我賣出舊的合約,買入新的合約,產(chǎn)生的收益或損失。舊的合約到期,F(xiàn)P=SP,因此通過滾動(dòng)收益的正負(fù)即可反應(yīng)SP與FP的關(guān)系。
對(duì)于多頭一方來說,當(dāng)處于contango,SP-FP為負(fù)滾動(dòng)收益為負(fù)。當(dāng)處于backwardation時(shí),SP-FP為正,滾動(dòng)收益為正。
空頭反之。
