倪同學(xué)
2020-11-27 18:37老師好!這道題為什么我從公式的角度來(lái)推斷,A選項(xiàng)是錯(cuò)的呢?當(dāng)div payout ratio上升,意味著Retention rate下降,ROE不變的前提下,g就下降,r-g就會(huì)上升,此時(shí),不論是選擇D1,還是選擇FCFE,分母r-g都是變大的呀,那用present value model估值估出來(lái)的intrinsic value不應(yīng)該變小嗎?
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1個(gè)回答
Vicky助教
2020-11-30 09:30
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同學(xué)你好,
div payout ratio上升,div就上升哦,所以分子上升,分母也上升,但是分母這里上升的幅度小,因此g=ROE*b,b下降乘以了一個(gè)小于1的數(shù)。而分子是直接上升。
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追問(wèn)
好的,謝謝老師!
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追答
同學(xué)你好,
不客氣,加油!
