mcp_mvp
2018-04-06 16:36Stack & Roll的問題。 1）Stack對沖策略是否因為Strip的流動性欠佳而發(fā)明的？stack與strip相比除了流動性比較好之外，還有什么優(yōu)點嗎？ 2）既然stack策略會面臨累積basis risk的風(fēng)險，那為什么不每次只對沖最快到期的那一筆交易呢？然后循環(huán)對沖下一個最快到期的交易，這樣不是可以減少累計的basis risk嗎？
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1個回答
Galina助教
2018-04-08 14:17
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1）Stack對沖策略是否因為Strip的流動性欠佳而發(fā)明的？stack與strip相比除了流動性比較好之外，還有什么優(yōu)點嗎？
是的，沒有了。
2）既然stack策略會面臨累積basis risk的風(fēng)險，那為什么不每次只對沖最快到期的那一筆交易呢？然后循環(huán)對沖下一個最快到期的交易，這樣不是可以減少累計的basis risk嗎？
這里的basis risk指的是stack所使用的futures和要對沖的頭寸之間的期限差異。
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追問
謝謝老師解答。我最主要的問題是，stack&roll策略時，為什么每次要hedge total balance amount，然后平倉，然后重新hedge新的total balance, 而不是選擇每次只對沖最快到期的那一筆交易，然后對沖下一個最快到期的交易，如此循環(huán)？
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追答
你說的那個是roll的做法，就是只是roll可以這樣做。stack是堆積的意思，體現(xiàn)在金融里，就是用當(dāng)前的合約對沖未來所有的敞口，也就是把未來所有的敞口都堆積到現(xiàn)在。
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追問
謝謝老師。那為什么一定要“Stack and Roll”,不能按照老師答復(fù)里說的那樣“只是roll”呢？Stack and Roll，相比“只是roll”，優(yōu)勢在哪里呢？不好意思，還是沒能理解，還得麻煩老師幫忙答疑，謝謝
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追答
就是兩種操作方式呀，一般不太區(qū)分的。如果非要說stack的好處的話，它有個好處就是在0時刻可以鎖定所有敞口的futures合約價，如果在第一期末，futures鎖定價不利于我的話，我可以只平倉，不新簽合約。而roll只能鎖定一期敞口的futures價格，在第一期末必須要到市場上重新簽。
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