欒同學(xué)
2020-11-28 16:48老師 86題我每一次都很混亂 能不能麻煩老師把這三個(gè)再 clarify 一下 謝謝老師
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1個(gè)回答
Vicky助教
2020-11-30 18:43
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，
EBITDA 只有價(jià)格倍數(shù)模型中的EV/EBITDA會(huì)用到，其他兩個(gè)模型都不會(huì)用到哦。
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追問(wèn)
能不能麻煩老師再解釋一次什么時(shí)候用哪種模型 這種題我每次都選錯(cuò) 哎
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追答
同學(xué)你好，
可以從三個(gè)模型的特點(diǎn)來(lái)理解
DCF模型未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)求和，他包含了對(duì)未來(lái)的預(yù)期。有兩種折現(xiàn)方式，股利折現(xiàn)和自由現(xiàn)金流折現(xiàn)。
multiplier是價(jià)格倍數(shù)模型，他是相對(duì)估值法，沒(méi)有具體的估值主要用于比較，比如P/E,P/B，EV/EBITDA
asset-based model的特點(diǎn)考的比較多：
但如果公司的資產(chǎn)負(fù)債表上無(wú)形資產(chǎn)的比重很高或有大量表外資產(chǎn)項(xiàng)目（off-balance sheet items）的話，是不適合使用資產(chǎn)基礎(chǔ)模型的。此外，資產(chǎn)基礎(chǔ)模型完全基于公司當(dāng)前的現(xiàn)狀進(jìn)行估值，沒(méi)有考慮到未來(lái)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)所帶來(lái)的那部分價(jià)值，所以在持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)條件下，該模型的適用性是比較差的。一般只在公司未來(lái)預(yù)計(jì)沒(méi)有增長(zhǎng)或即將面臨停業(yè)清算的情況下，該模型才有一定的適用性。
資產(chǎn)基礎(chǔ)模型適合以下的企業(yè)類(lèi)型：
? 企業(yè)不存在大量無(wú)形資產(chǎn)或表外資產(chǎn)；
? 企業(yè)賬面資產(chǎn)的公允價(jià)值容易取得；
? 面臨清算、已經(jīng)停止運(yùn)營(yíng)的企業(yè)；
? 常用于非上市企業(yè)的股權(quán)估值。
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