朱同學(xué)
2020-11-29 15:49case6第四題，請(qǐng)問為什么large nonparallel不可以通過調(diào)整convexity？我記得structure risk就是通過minimize convexity來(lái)降低的？
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2020-11-30 14:57
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同學(xué)你好
如果免疫策略發(fā)生非平行移動(dòng)時(shí)，降低conveixty可以降低Structural risk，但免疫策略在收益率曲線的非平行移動(dòng)中，是沒法完成免疫的。
而在非平行移動(dòng)時(shí)，duration和convexity都不能衡量這種風(fēng)險(xiǎn)，只能用KRD來(lái)衡量。這個(gè)題問的是非平行移動(dòng)這種風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該用什么指標(biāo)來(lái)衡量。
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追問
就是只有在immunized的情況下，降低convexity才可以降低structure risk。如果在沒有immunized的情況下，降低convexity就沒有用。老師請(qǐng)問是這個(gè)意思嗎？
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追答
同學(xué)你好
無(wú)論收益率曲線平移還是非平移，降低convexity都可以降低structural risk。只是非平行移動(dòng)的時(shí)候免疫會(huì)失效。 -
追問
無(wú)論收益率曲線平移還是非平移，降低convexity都可以降低structural risk。這是需要在免疫的情況下嗎？
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追問
無(wú)論收益率曲線平移還是非平移，降低convexity都可以降低structural risk。如果這樣的話，這道題目里面說(shuō)convexity adjustment就沒錯(cuò)了??？
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追答
同學(xué)你好
收益率曲線如果發(fā)生非平行移動(dòng)，那免疫就失效了，但是在這種情況下，降低convexity還是可以降低structual risk的。
也就是說(shuō)無(wú)論是否能免疫，降低convexity都可以降低structual risk。
這個(gè)題問的是哪個(gè)指標(biāo)用來(lái)衡量收益 率曲線的非平行移動(dòng)，我們應(yīng)該使用KRD。錯(cuò)是錯(cuò)在這里。
convexity不是衡量收益率曲線非平行移動(dòng)的指標(biāo)。他只是在非平行移動(dòng)時(shí)，能降低structual risk。
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