Shihairong
2020-11-30 09:36H模型中,增量部分為什么用前N年穩(wěn)定股利除以r-g?
所屬:CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Chris Lan助教
2020-11-30 11:57
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同學(xué)你好
H-MODEL是一個近似的模型,并不是基于嚴(yán)格數(shù)學(xué)推導(dǎo)算出來的。本質(zhì)上前幾年的DIV增長率應(yīng)該是線性下跌的,而第一階段應(yīng)該是每年的DIV分別折現(xiàn)這才是精確的做法,而H-MODEL只 近似的做法,只是用這個模型算出來的結(jié)果非常近似一年一年折現(xiàn),但H-MODEL模型的計算公式更簡單一些。
因此不要糾結(jié)模型為什么是這樣,他只是一個近似替代,并沒有嚴(yán)格推導(dǎo)。
