韓同學(xué)
2018-04-08 05:30請(qǐng)問(wèn)這道題不是從Taxable account變成tax exempt account嗎？選B正確我明白。但是答案解釋A和C是不是反了？為什么after tax會(huì)比pretax少？我從征稅變成免稅了??？C的解釋是當(dāng)變成征稅的時(shí)候。謝謝
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1個(gè)回答
Irene助教
2018-04-08 14:52
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同學(xué)你好。
答案沒(méi)有錯(cuò)誤。
A選項(xiàng)：after-tax return是稅后的收益率，一定比稅前（pre-tax）的收益率要小，因?yàn)橐鄢愂?。所以和Taxable還是Tax exempt無(wú)關(guān)。
C選項(xiàng)：因?yàn)閠axable account有稅收的效應(yīng)，相當(dāng)于在所有的return上面×了一個(gè)（1-tax rate）=(1-25%）=0.75，根據(jù)方差的公式，所有的數(shù)據(jù)乘以一個(gè)小于1的數(shù)，方差縮小。比如說(shuō)VAR（X)=2, VAR(0.75X)=2*0.75^2<2. 所以，在taxable account中，收益率波動(dòng)減少。反之，如果在tax exempt 賬戶里面，所有return不用乘以0.75的系數(shù)，收益率波動(dòng)變大。
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