楊同學(xué)
2020-12-02 10:20這題完全想不明白。首先coupon是一樣的，因?yàn)槠诔醣窘鸷蚦oupon rate是固定好的。至于說(shuō)本金攤銷，只是interest不同，部分?jǐn)備N需要支付的interest小，但是coupon rate是相同的啊。這題出錯(cuò)了吧。。。
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1個(gè)回答
Danyi助教
2020-12-02 14:01
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同學(xué)你好，
coupon固定的是因?yàn)槠胀▊窘鹗遣粩備N的，所以coupon=coupon rate*本金是不變固定的。這道題說(shuō)的是攤銷型債券amortized bond，這種債券本金是逐漸減少的，本金變化了，自然算出來(lái)的coupon就不一樣。
也就是amortized bond 每期支付額中，一部分是 coupon，一部分是本金，coupon=剩余本金*coupon rate，所以每期支付的 coupon 的大小與剩余本金有關(guān)，而 fully 和 partial 的區(qū)別在于，partially amortized bond 每期歸還的本金更少，因而剩余本金更多，所以 partially 的 coupon 要比 fully 的大。
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追問(wèn)
一看到bond我就想到bond的bade法則。。。。其實(shí)沒(méi)關(guān)系吧，感覺(jué)bond里說(shuō)的利息就是coupon，而interest感覺(jué)是財(cái)報(bào)里的概念，非現(xiàn)金支出，也就是說(shuō)固收里不存在interest這個(gè)概念吧
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追問(wèn)
這個(gè)問(wèn)題感覺(jué)困擾好久了...是不是interest expense就是財(cái)報(bào)里獨(dú)有的。只不過(guò)固收里也說(shuō)利息就給搞混了，但其實(shí)說(shuō)的是coupon。因?yàn)閕nterest是非現(xiàn)金支出，固收這種產(chǎn)品里也看不到。但貌似那個(gè)溢價(jià)的NBV變小和折價(jià)NBv變大是滿足的，這個(gè)NBV是不是可以理解為未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)求和，只不過(guò)滿足base法則。
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追答
對(duì)的，interest expense是財(cái)報(bào)里面的概念。而固收里面說(shuō)的利息interest表示的就是coupon
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追問(wèn)
感覺(jué)想表達(dá)的就是bond是未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)求和，只不過(guò)能通過(guò)base法則算出來(lái)。但base法則里的Int這個(gè)概念在固收產(chǎn)品里是沒(méi)有的，固收里說(shuō)的都是coupon。是這么理解嗎？您大體能懂我意思嗎...我底下畫(huà)了個(gè)圖
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追問(wèn)
還有個(gè)問(wèn)題就是，既然固收里沒(méi)有int expense這個(gè)概念，為什么用base法則推出來(lái)的這個(gè)結(jié)論還是適用呢？
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追答
是的，你的理解正確。base法則它的攤銷可以理解成債券價(jià)格最終都會(huì)一點(diǎn)點(diǎn)回歸于par的意思。最后是1000（也就是par）
而固收里面的攤銷說(shuō)的是把本金提前分期付款的概念
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