嚴(yán)同學(xué)
2020-12-02 11:52推斷到現(xiàn)貨大于遠(yuǎn)期價(jià)格能明白，但為什么時(shí)long futures呢？
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1個(gè)回答
Vicky助教
2020-12-02 15:19
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同學(xué)你好，
首先這道題目根據(jù)公式，告訴我們CY大于CC，可以判斷出，S0大于FP。
期貨貼水，屬于backwardation。
此時(shí)，判斷backwardation和roll yield的關(guān)系。
滾動(dòng)收益這里是指我換合約而產(chǎn)生的收益，我賣出舊的合約，買入新的合約，產(chǎn)生的收益或損失。舊的合約到期，F(xiàn)P=SP，因此通過滾動(dòng)收益的正負(fù)即可反應(yīng)SP與FP的關(guān)系。
對(duì)于long方一方來說，當(dāng)處于contango，SP-FP為負(fù)滾動(dòng)收益為負(fù)。當(dāng)處于backwardation時(shí)，SP-FP為正，滾動(dòng)收益為正。
short 方結(jié)論相反。
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追問
你說的最后一段話是一個(gè)結(jié)論嗎？還是怎么推出來的？
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追答
同學(xué)你好，
是一個(gè)結(jié)論哦。
怎么推出來的就是上面解釋的呀，
滾動(dòng)收益這里是指我換合約而產(chǎn)生的收益，我賣出舊的合約，買入新的合約，產(chǎn)生的收益或損失。舊的合約到期，F(xiàn)P=SP，因此通過滾動(dòng)收益的正負(fù)即可反應(yīng)SP與FP的關(guān)系。
對(duì)于long方一方來說，當(dāng)處于contango，F(xiàn)P大于SP，賣出舊的合約，買入新的合約，SP-FP為負(fù)滾動(dòng)收益為負(fù)。當(dāng)處于backwardation時(shí)，F(xiàn)P小于SP，SP-FP為正，滾動(dòng)收益為正。
short 方結(jié)論相反。 -
追問
我還是不明白，long futures是要在現(xiàn)在買入FP？滾動(dòng)收益的定義是SP-FP?
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追答
同學(xué)你好，
long futures要換合約就是賣出舊合約，獲得SP，買入新合約付出-FP，所以收益是SP-FP。
short futures相反。
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