岳同學(xué)
2020-12-03 20:55想請問這題cross currency swap中要為什麼要對衝多借出USD？ 對手方式直接以美金利息的方式付款，沒有匯率的風(fēng)險(xiǎn)． 另外，題目說為了要”By hedging the position in Italian government bonds with the currency basis swap, the US investor will most likely increase the periodic net interest payments received from the swap counterparty in:“這句話我不太明白，因?yàn)閟wap的風(fēng)險(xiǎn)，是counterparty risk吧？ 而且the position in Italian government bonds是對手方面對的風(fēng)險(xiǎn)吧？為什麼不是說要hedging lending position in US? 感激不盡
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
2個(gè)回答
Kevin助教
2020-12-04 10:38
該回答已被題主采納
同學(xué)你好！
1.美國投資者買意大利債券，收到的是歐元利息。為了對沖匯率風(fēng)險(xiǎn)，因此進(jìn)入一個(gè)swap，付歐元利息，收美元利息。
債券加swap，總體來看，歐元利息抵消，收美元利息。
回到你的問題：（1）多借出美元是因?yàn)椴幌胍鈪R敞口，因此進(jìn)入swap，期初借出美元，那么期間收到美元利息，支付歐元利息（2）題目沒說直接以美金利息的方式付款，而是進(jìn)入swap后，相當(dāng)于收美元利息。
2.（1）by hedging the position in Italian bond with swap，是“用swap對沖持倉風(fēng)險(xiǎn)”，這里就是泛指，沒有明確說明什么風(fēng)險(xiǎn)。swap只是用來對沖風(fēng)險(xiǎn)的工具，這句不是在說swap的風(fēng)險(xiǎn)。
（2）the position in Italian bond 的確是這個(gè)投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橥顿Y的是外國債券，有外匯敞口，因此有外匯風(fēng)險(xiǎn)。
（3）見2.（1）和（2）
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識點(diǎn)，煩請【點(diǎn)贊】。你的反饋是我們進(jìn)步的動(dòng)力，祝你順利通過考試~
-
追問
謝謝你的回答，不好意思，但是我還是有些不明白，
（1） 多借出美元是因?yàn)椴幌胍鈪R敞口，因此進(jìn)入swap，期初借出美元，那么期間收到美元利息，支付歐元利息。我的理解是他原本已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)swap，並且外匯風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)對沖掉了。他多借出美元，收美元利息，基於他是美國投資者，所以借出美元這個(gè)動(dòng)作應(yīng)該沒有外匯風(fēng)險(xiǎn)。
（2） 2.（1）by hedging the position in Italian bond with swap，是“用swap對沖持倉風(fēng)險(xiǎn)”，這里就是泛指，沒有明確說明什么風(fēng)險(xiǎn)。swap只是用來對沖風(fēng)險(xiǎn)的工具，這句不是在說swap的風(fēng)險(xiǎn)。 這邊我的問題是，既然已經(jīng)進(jìn)入swap，並且對沖掉外匯風(fēng)險(xiǎn)了，但是題目為什麼還要問 經(jīng)由currency basis swap對沖義大利債券的風(fēng)險(xiǎn)，美國投資者要增加從對手方所收到的淨(jìng)利息? 難道多借出的美金是基於同一份swap嗎? 那如果是同一份swap，那應(yīng)該US 投資者要多收利息，對應(yīng)swap的另外一頭應(yīng)該就要多付euro interests吧? 結(jié)果答案是要增加USD only。
（3） 那是不是實(shí)際上題目是問說在同一份swap上面多借出usd，然後自然而然收到usd interest payments就會(huì)增加? 但是他又不支出usd interest payments，為什麼要說net interest payments，還是只是題目設(shè)計(jì)? -
追答
同學(xué)你好！
我明白你想問什么了。
這個(gè)美國投資者多收到的美元利息，不是因?yàn)槎嘟璩霰窘稹wap中他收到美元利息，支付歐元利息。由于現(xiàn)在美元需求較強(qiáng)，在貨幣供給不變的情況下會(huì)推升利率，因此swap約定的美元（浮動(dòng)）利率升高，那么收到的美元利息會(huì)增加。
這道題是這個(gè)意思。 -
追問
好的 那我知道了 非常感謝
0
0
1
1
Vito Chen助教
2020-12-05 20:37該回答已被題主采納
zan
0
0
0
0
