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Allen助教
2020-12-09 16:20
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β資產(chǎn)=股權(quán)市場價值/企業(yè)的市場價值*β權(quán)益+負債的市場價值/企業(yè)的市場價值*β負債
其中負債的市場風(fēng)險很小，忽略不計，那么，β資產(chǎn)=股權(quán)的市場價值/（股權(quán)的市場價值+負債的市場價值）*β權(quán)益
另外，負債的市場價值即債權(quán)人角度的現(xiàn)金流折成的現(xiàn)值，簡單起見假設(shè)債務(wù)是無到期日的，債務(wù)每年的現(xiàn)金流即稅后利息，等同永續(xù)年金，折現(xiàn)率為等風(fēng)險債務(wù)的市場利率。負債的市場價值=[負債*i*（1-T)]/i=負債*（1-T)
所以，β資產(chǎn)=權(quán)益/[權(quán)益+負債（1+T）]*β權(quán)益
再做變形處理，和課本上的公式就是一樣的
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