周同學
2020-12-10 19:51例題2為什么說是用△法是低估風險?如果用△-gamma法,long call 的gamma為正,則減去一個正數,var隨之減小,則風險會比△法估計的小,△法應該是高估風險才對?(例題1?)
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1個回答
Cindy助教
2020-12-11 10:06
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同學你好,例題1,并沒有說是一個long call,所以各種情況都有可能的,不同的期權頭寸,gamma可正可負,所以delta normal的方法可能高估VAR值,也有可能低估VAR值,這取決于gamma的正負情況,所以例題1的B選項是對的
例題2,老師說的低估風險,是假定用了平方根法則,把1天的VAR值拓展到1年后,得出的,因為平方根法則在使用的過程中,是假定相關系數為0的,換句話說,這個法則不考慮相關性,實際上收益之間是存在相關性的,所以這個法則會低估風險,不是說delta normal本身低估風險了
