張同學
2018-04-09 12:45the issuer of the puttable bond has a short position in a non-callable bond and a short position in a put position.怎么理解? 同樣的，the issuer of the callable bond 是否是has a long position in a non-callable bond and a long position of a call option?
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1個回答
Galina助教
2018-04-10 10:54
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從investor角度比較好理解。puttable bond=plain bond+put option。因為puttable bond為可售回債券，即賦予投資者未來以約定的價格把bond賣給issuer的權利。并且，隱含了此債券未來價格可能會下跌，所以投資者相當于有了一個看跌期權的保護。那么反過來，對于issuer來說，發(fā)行puttable bond=-plain bond-put option。
同理，對于issuer來說，發(fā)行callable bond=-plain bond+call option。
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