189****7131
2020-12-28 17:21前面說(shuō)的利率是價(jià)值反向里的利率不是市場(chǎng)利率嗎？然后推導(dǎo)的每日結(jié)算使期貨價(jià)值偏低，利率價(jià)值反向所以期貨約定利率偏高，為什么這里面說(shuō)的是約定利率？
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1個(gè)回答
Adam助教
2020-12-28 17:33
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同學(xué)你好，
每日結(jié)算：假定投資者持有一個(gè)合約，這一合約在時(shí)間T_1的收益為R_M-R_F，
其中R_F為事先約定的介于T_1與T_2之間的利率，
R_M為這一時(shí)間段的實(shí)際利率，假定投資者可以選擇每日結(jié)算。
這時(shí)，每日結(jié)算在利率較高時(shí)會(huì)造成現(xiàn)金流的流入，而在利率較低時(shí)會(huì)造成現(xiàn)金流的流出。
在利率較高時(shí)，投資者可能會(huì)選擇每日結(jié)算，因?yàn)檫@樣會(huì)造成保證金賬戶(hù)有更多的現(xiàn)金，這時(shí)市場(chǎng)對(duì)于每天支付所對(duì)應(yīng)的R_F會(huì)有一個(gè)較高的設(shè)定，造成遠(yuǎn)期利率低于期貨利率。
遠(yuǎn)期利率和期貨利率都是一種約定利率。
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追問(wèn)
"在利率較高時(shí)，投資者可能會(huì)選擇每日結(jié)算，因?yàn)檫@樣會(huì)造成保證金賬戶(hù)有更多的現(xiàn)金，這時(shí)市場(chǎng)對(duì)于每天支付所對(duì)應(yīng)的R_F會(huì)有一個(gè)較高的設(shè)定，造成遠(yuǎn)期利率低于期貨利率。"
你說(shuō)的這個(gè)是市場(chǎng)利率與合約價(jià)值同向的情況，可是視頻里講的是市場(chǎng)利率語(yǔ)合約價(jià)值反向。 -
追答
說(shuō)的就是約定利率與合約價(jià)值反向的關(guān)系呀
得到的收益是RM-RF.
如果其他條件不變，RM越大，拿到的現(xiàn)金流越多。市場(chǎng)不想讓你獲得這么高的收益，所以會(huì)提高RF，也就是說(shuō)RF越大，收益越小。這不就是反向嗎
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