huangzhsz
2020-12-28 20:2350題除了用畫圖來解答，還有其他的解答方式嗎？
所屬：CFA Level I > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2020-12-29 10:45
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└(^o^)┘你好同學(xué)，
50 考買賣權(quán)平價(jià)公式：Put – Call – Forward Parity，然后再用CK=PS，K=-C+P+S來分析，用FP/(1+rf)^T代替S，K=-C+P+FP/(1+rf)^T。
FP/(1+rf)^T可以理解為：
long forward和long risk-free bond相當(dāng)于是公式中的FP/(1+rf)^T，用long forward contract和long risk-free bond來合成資產(chǎn)synthetic asset。舉一個(gè)例子，在T=1一年之后買一噸大豆，需要FP這么多錢，現(xiàn)在t=0簽訂一份遠(yuǎn)期合約約定這一件事情，然后為了確保在一年之后有FP這么多錢，我們可以在當(dāng)下時(shí)間點(diǎn)買入無風(fēng)險(xiǎn)債券，到期面值為FP的債券，當(dāng)下時(shí)間點(diǎn)的價(jià)格就是FP/(1+rf)^T。
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追問
感覺自己陷入了公式里了。老師的解答中，用long forward contract和long risk-free bond來合成資產(chǎn)synthetic asset。我看之前的講義，不是用Asset+derivation=risk-free bond嗎？那不是用short forward contract和long risk-free bond來合成資產(chǎn)synthetic asset嗎？那就選B了。我的理解哪里有問題??？謝謝
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追答
本題真的有些難了。你也知道用的是買賣權(quán)平價(jià)公式，其中標(biāo)的資產(chǎn)S被FP代替，我只是從選項(xiàng)中進(jìn)一步解釋了一下FP的含義，每一個(gè)選項(xiàng)的最后一個(gè)都是risk free bond。如果不理解可以選擇一開始畫圖的方式，可以解題的方法都是好方法。
不涉及Asset+derivative =Rf這個(gè)公式，這個(gè)公式說的是比較簡單的情況，例如long stock+ short forward= Rf 。
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