Silvia
2020-12-29 12:50請問：如果所有三個完全分散的投資組合都位于證券市場線（SML）上，則沒有套利機會。 可以通過計算它們各自的特雷諾比率進行判斷。 1.那相當于這三個組合都不在SML上嗎？ 2.為什么可以用特雷諾比率判斷被高估低估？講義或視頻在哪里有提到呀？
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Yvonne助教
2020-12-30 16:56
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同學你好，sml線上的點都有相同的treynor ratio，本題中有一個treynor ratio與其他兩個不同，說明三個點并不都在sml上。通過capm模型可以推導treynor ratio
E(Rp)=rf+beta*(E(Rm)-rf)
E(Rp)-rf=beta*(E(Rm)-rf)
(E(Rp)-rf)/beta=E(Rm)-rf
TR的經(jīng)濟含義就是每承擔一單位系統(tǒng)性風險，投資組合所能得到的超額回報。這個指標數(shù)值越大，基金經(jīng)理的能力也越強。
如果都是分散化的組合，買組合就是在承擔系統(tǒng)性風險（TR大，能獲取更高的收益）。賣組合就是把系統(tǒng)性風險轉(zhuǎn)移出去（TR小，收益小。由于是賣組合，我需要將這個收益支出去。）
treynor ratio部分在視頻capm章節(jié)中有講到，原版書的第五章講treynor ratio。
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