1個回答
Evian, CFA助教
2020-12-31 10:32
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└(^o^)┘你好同學，感謝您耐心的等待，
表中的兩個投資產(chǎn)品的收益率都是服從標準正態(tài)分布的，當我們將這兩個收益率分布標準化后，分布的均值都為0，對應的曲線落在0%左側的區(qū)域代表的是負收益。
標準化公式：z分數(shù)(標準化值)= (X -μ)/σ
債券收益率為0%的z值=(0 - 2)/5 = - 0.40。
股票收益率為0%的z值=(0 - 10)/15 = - 0.67。
對于債券來說，0%的回報率比2%的平均回報率低0.40個標準差。相比之下，對于股票來說，0%的回報率比10%的平均回報率低0.67個標準差。0.40的標準差小于0。67的標準差。因此，相比于股票，負收益占據(jù)了債券左尾更多的分布面積。因此，債券比股票更有可能出現(xiàn)負回報。
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