潘同學(xué)
2020-12-31 06:58APT模型的假設(shè)和single-factor的假設(shè)分別是什么？?jī)烧呖梢砸曌魍粋€(gè)東西嗎？
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1個(gè)回答
Yvonne助教
2020-12-31 16:36
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同學(xué)你好，APT模型假設(shè)是1.證券收益率能夠通過(guò)因素模型進(jìn)行反映。2.市場(chǎng)上有足夠的證券來(lái)分散非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。3.完善的證券市場(chǎng)不允許存在套利的機(jī)會(huì)。4.十常侍充分競(jìng)爭(zhēng)的，投資者沒(méi)有辦法發(fā)現(xiàn)套利的機(jī)會(huì)。5.無(wú)限制的買入與賣空使得套利機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)瞬即逝。
單因素模型有兩個(gè)基本假設(shè)。
1. 證券的風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因素對(duì)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不產(chǎn)生影響。
2. 一個(gè)證券的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)其他證券的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不產(chǎn)生影響，兩個(gè)證券的回報(bào)率僅僅通過(guò)因素的共同反應(yīng)而相關(guān)聯(lián)。
兩個(gè)不是同一個(gè)東西。APT模型的公式如下圖所示，APT模型反映的是資產(chǎn)的均衡收益率與市場(chǎng)上風(fēng)險(xiǎn)因子之間存在著線性關(guān)系。當(dāng)APT模型為單因素模型時(shí)，CAPM模型是APT模型的一個(gè)特例。
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