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2021-01-04 12:10為什么R與V反向，更傾向于選擇forward
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2021-01-04 14:02
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同學(xué)你好，
這個和之前的分析是一樣的原理呀。
負相關(guān)時，當(dāng)利率上升，期貨價值下降，對于期貨的多頭而言，產(chǎn)生虧損，虧損產(chǎn)生的融資費用以較高的利率進行融資（因為負相關(guān)，此時利率上升），
當(dāng)利率下降，對于期貨的多頭而言，負相關(guān)，期貨價格上升，保證金余額上升，多余的保證金可以取出以當(dāng)前較低的利率進行投資。
綜上，當(dāng)利率與資產(chǎn)價格負相關(guān)時，期貨賺錢的時候賺的錢更少，虧錢的時候虧的錢更多，期貨相比較遠期，吸引力更差，所以此時期貨價格低于遠期價格。
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追問
老師，如果分析空頭的話，
負相關(guān)時，當(dāng)利率上升，期貨價值下降，對于期貨的空頭，產(chǎn)生盈利，保證金余額上升，保證金正好以較高利率進行投資。
當(dāng)利率下降，對于期貨的空頭而言，負相關(guān)，期貨價格上升，產(chǎn)生虧損，虧損產(chǎn)生的融資費用以較低的利率進行融資
這個時候，期貨相比較遠期，不就吸引力更好了嗎？ -
追答
你理解的沒錯。
但是我們在說吸引力的時候，默認是站在多頭的角度的。
這個點在分析期權(quán)、希臘字母的時候也是適用的。都是默認多頭
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