王同學(xué)
2021-01-12 15:32這里沒有懂，請問為什么ccp會導(dǎo)致道德危機和逆向選擇呢？
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2021-01-12 18:14
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同學(xué)你好，
道德風(fēng)險，指的是在有一定的保障的情況下，行為會出現(xiàn)大幅的偏差。
為什么會出現(xiàn)道德風(fēng)險呢？是因為如果是雙方私底下進行交易的話，會比較關(guān)心對手方的運營情況、市場上的行情以及可能會給自己帶來的風(fēng)險等，但是如果所有的交易都通過中央清算來進行的話，就可能使得大家都不再關(guān)注對手方的風(fēng)險。交易者的前后行為會有重大的差異，風(fēng)險管理會弱化，這個就是道德風(fēng)險。
逆向選擇，指的是當雙方在進行交易的時候，一方的信息非常有限，對于交易中的風(fēng)險不是特別的了解，就可能會使得它對于不同風(fēng)險的定價是一樣的。
這種情況下，可能會吸引大量風(fēng)險更高的交易。比如說，有A、B兩個公司，通過中央清算機構(gòu)進行衍生品的交易。A的交易風(fēng)險是比較小的，B的交易風(fēng)險是比較大的。但是風(fēng)險大小情況只有AB公司自己是比較清楚的，由于中間可能會存在著信息不對稱，CCP可能不一定會了解。在這種情況下，CCP對這兩筆交易要求的保證金是一樣的。會使得風(fēng)險比較小的A公司，退出交易，CCP就會引入更多的風(fēng)險。
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