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2021-01-15 15:28這里橫縱坐標(biāo)都沒體現(xiàn)距離到期期限還有多久啊 怎么得出TV越來越大？ 還有如果TV是call price和IV之間距離 怎么判斷變大還是變小 從圖上看書變小的啊沒理解謝謝
所屬：CFA Level II > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Kevin助教
2021-01-15 15:37
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同學(xué)你好！
1.time value是曲線到intrinsic value的距離。但圖上只是展示某一個時點（比如到期時間還有100天）的time value。
到期時間越長，曲線離intrinsic value越遠，相當(dāng)于把曲線平移。單從你的截圖上并不能體現(xiàn)出來，需要比較，比如100天和200天比較，200天的曲線離intrinsic value較遠。畫了張示意圖，紅線是200天的曲線，藍線是100天的曲線，這樣才能比較。
2.是call price和intrinsic value的距離。圖中所能展示的只是time value和股價的關(guān)系。股價=執(zhí)行價格，time value最大，向兩邊移動，time value減小。time value和到期時間的關(guān)系見1。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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追問
但喔喔那為什么越往曲線的兩邊的time value越小呢？當(dāng)x=St是最大？謝謝
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追答
同學(xué)你好！
time value是曲線到intrinsic value的距離，在執(zhí)行價格處，time value最大，越往兩邊越小。
至于為什么這樣，舉個直觀一點的例子，比如執(zhí)行價格K=100，比較股價S=50,100和150時的看漲期權(quán)價值。
1.S=100時，期權(quán)沒有intrinsic value，只有time value。
2.S=50時，說明期權(quán)深度虛值。由于BSM輸入的波動率是一個常數(shù)，也就是期權(quán)到期很難漲到100，那么人們自然不愿意給期權(quán)的時間價值過高，因此必定小于S=100時的time value，而且越偏離執(zhí)行價格，time value就越??；
3.S=150時，期權(quán)深度實值，由于波動率是一個常數(shù)，因此期權(quán)很難變成虛值，而且歐式期權(quán)到期才能行權(quán)，股價更有可能向下，因此時間是一個負面影響期權(quán)價值的因素，所以此時time value也小于S=100時的time value，而且越偏離執(zhí)行價格，time value就越小。
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